A股旅游企业上半年业绩： 人气爆棚≠财源滚滚？
元描述： A股旅游企业上半年业绩盘点，揭秘“人气爆棚”景点为何亏损？游客数量增长却利润下滑？深度解析旅游行业现状，带你洞察投资风向。
引言： 2024年上半年，A股旅游业迎来了久违的复苏，但不少上市旅游企业的业绩却让人大跌眼镜。尽管游客数量持续增长，但约六成企业的归母净利润却出现了同比下滑，甚至出现了“人气爆棚，却亏损连连”的奇特现象。这究竟是行业复苏的阵痛，还是另有隐情？本文将深入剖析A股旅游企业的半年报，揭开“人气爆棚”景点背后的真相，并探讨未来旅游业的发展趋势。
A股旅游企业上半年业绩：喜忧参半
2024年上半年，A股上市旅游企业交出了喜忧参半的成绩单。据澎湃新闻不完全统计，26家上市旅游企业中，有7家企业的营业收入同比负增长，仅10家企业录得归母净利润同比增长。
营业收入：众信旅游领跑，中国中免跌幅最大
表1：2024年上半年A股上市旅游企业营业收入TOP10
| 企业名称 | 营业收入（亿元） | 同比增长率 |
|---|---|---|
| 中国中免 | 312.65 | -12.81% |
| 众信旅游 | 26.17 | 230.25% |
| 宋城演艺 | 18.81 | 72.34% |
| 岭南控股 | 17.05 | 54.28% |
| 长白山 | 12.29 | 52.86% |
| 锦江酒店 | 11.15 | 10.72% |
| 首旅酒店 | 9.41 | 12.37% |
| 黄山旅游 | 8.34 | -0.39% |
| 中青旅 | 8.59 | 2.20% |
| 西安旅游 | 7.33 | -10.03% |
从营业收入来看，众信旅游以230.25%的同比增长率领跑行业，主要得益于出境游市场复苏以及公司积极的应对策略。而中国中免的营业收入则同比下降了12.81%，降幅最大，这与国际旅游消费的恢复速度以及免税政策调整有关。
归母净利润：众信旅游扭亏为盈，约六成企业下滑
表2：2024年上半年A股上市旅游企业归母净利润TOP10
| 企业名称 | 归母净利润（亿元） | 同比增长率 |
|---|---|---|
| 中国中免 | 38.66 | -22.69% |
| 锦江酒店 | 3.28 | 47.44% |
| 首旅酒店 | 2.16 | 41.94% |
| 众信旅游 | 0.72 | 307.9% |
| 岭南控股 | 0.61 | 117.98% |
| 宋城演艺 | 0.57 | 56.43% |
| 九华旅游 | 0.37 | 47.31% |
| ST凯撒 | -0.26 | -85.7% |
| 云南旅游 | -0.33 | -26.65% |
| 长白山 | 0.26 | 12.95% |
从归母净利润来看，众信旅游扭亏为盈，同比增长307.9%，展现出强劲的复苏势头。而约六成企业的归母净利润却同比下滑，其中中国中免的降幅最大，为22.69%。
亏损企业：曲江文旅、张家界引人关注
值得注意的是，报告期内，26家企业中仅8家录得亏损，但亏损的企业也引起了市场关注，尤其是“人气爆棚”的景点——曲江文旅和张家界。
曲江文旅上半年归母净亏损约1.87亿元，主要原因是应收账款预期信用损失模型变动导致坏账准备金额增加。张家界上半年归母净亏损约6116.29万元，主要原因是大庸古城公司计提资产减值准备以及环保客运营业收入减少。
人气爆棚≠财源滚滚？旅游企业盈利困境
从上半年的业绩表现来看，A股旅游企业普遍面临盈利困境，即使是“人气爆棚”的景点也难以摆脱亏损的命运。这究竟是为什么呢？
成本压力：人工成本、运营成本上涨
旅游企业的运营成本主要包括人工成本、运营成本、营销成本等。近年来，随着人力成本的不断上涨以及疫情期间的经营压力，旅游企业普遍面临着成本压力。
曲江文旅在财报中提到，医保减免政策取消，人工成本同比有所增加。西藏旅游也表示，2024年上半年人工成本及相关成本较去年同期略有增长。
市场竞争：同质化严重，价格战激烈
随着旅游业的复苏，市场竞争也日益激烈。一些热门景点的同质化现象严重，价格战频发，导致利润空间不断压缩。
例如，一些景区为了吸引游客，不断推出各种优惠活动，甚至出现“低价倾销”的现象，最终导致利润率下降。
经营模式：传统模式转型升级迫在眉睫
许多旅游企业仍然依赖传统的经营模式，缺乏创新和转型升级，难以适应快速变化的市场环境。
例如，一些景区缺乏数字化管理，游客体验感不足；一些旅行社难以满足个性化需求，难以摆脱低价竞争的泥潭。
政策影响：疫情防控政策调整、免税政策调整
疫情防控政策的调整以及免税政策的调整也对旅游企业造成了影响。
例如，疫情期间，许多景区实施限流措施，导致游客数量减少；免税政策的调整，也对中国中免的业绩造成了负面影响。
未来展望：旅游业发展趋势及投资建议
尽管A股旅游企业上半年业绩表现不佳，但随着疫情防控政策的优化以及经济的复苏，旅游业仍将保持长期向好的发展趋势。
旅游消费升级：个性化、体验式旅游需求不断增长
未来，旅游消费将朝着个性化、体验式方向发展。游客将更加注重旅游的品质和体验，追求独特的旅行方案和个性化的服务。
数字化转型：线上线下融合，数字化管理升级
旅游企业需要加速数字化转型，将线上线下业务进行整合，提升运营效率，优化用户体验。
创新产品：打造特色产品，提升竞争力
旅游企业需要不断创新产品，打造特色产品，提升竞争力，满足游客多元化的需求。
投资建议：关注具有品牌优势、创新能力强的企业
投资者可以关注具有品牌优势、创新能力强的旅游企业，例如：
- 拥有优质景区资源的企业：如黄山旅游、张家界、曲江文旅等。
- 拥有强劲的出境游业务的企业：如众信旅游、中青旅等。
- 具有数字化转型优势的企业：如携程、途牛等。
常见问题解答
Q1：A股旅游企业普遍亏损，是不是意味着旅游业已经不再景气？
A1： 并非如此。A股旅游企业上半年业绩下滑，主要是因为行业处于恢复期，成本压力增加，市场竞争激烈，并非意味着旅游业已经不再景气。随着经济复苏以及消费者消费意愿的提升，旅游业仍将保持长期向好的发展趋势。
Q2： “人气爆棚”的景点为何还会亏损？
A2： “人气爆棚”并不一定意味着“财源滚滚”。一些景点虽然游客数量众多，但缺乏有效的盈利模式，成本压力较大，最终导致亏损。
Q3： 旅游企业如何才能盈利？
A3： 旅游企业需要不断提升运营效率，降低成本，打造特色产品，提升服务质量，才能在市场竞争中立于不败之地。
Q4： 未来旅游业的发展趋势是什么？
A4： 未来旅游业将朝着个性化、体验式、数字化方向发展。
Q5： 投资者该如何选择旅游股？
A5： 投资者可以选择具有品牌优势、创新能力强的企业，例如拥有优质景区资源的企业、拥有强劲的出境游业务的企业、具有数字化转型优势的企业。
Q6： 旅游业的未来发展前景如何？
A6： 旅游业是朝阳产业，未来发展前景广阔。随着经济发展和人民生活水平的提高，旅游消费需求将持续增长，旅游业将迎来更大的发展机遇。
结论
A股旅游企业上半年业绩表现喜忧参半，但总体来看，旅游业仍然保持着强劲的复苏势头。未来，旅游企业需要不断创新，提升运营效率，才能在竞争激烈的市场环境中取得成功。投资者可以关注具有品牌优势、创新能力强的企业，把握旅游业的投资机遇。
