国资“押注”来电科技：上市梦碎，国资退出迷局

Meta Description: 浙江国资投资来电科技，期望借壳上市，但计划失败，引发的国资退出问题引发关注。本文深入分析事件始末，探讨国资参与股权投资的模式和挑战，以及未来发展趋势。

引言: 2020年，浙江国资以3亿元资金入股来电科技，寄望借壳上市，实现浦江县的首家上市公司。然而，上市梦碎，来电科技陷入经营困境，国资的投资也面临着退出困境。这起事件引发了市场对国资参与股权投资的热议，也折射出国资在市场化投资中所面临的诸多挑战。本文将深入剖析事件始末，探讨国资参与股权投资的模式和挑战，以及未来发展趋势。

国资投资来电科技的“战略布局”

浙江国资对来电科技的看好：资金支持与战略布局

2020年，浙江国资通过浦江富浙云享股权投资合伙企业（有限合伙），间接入股来电科技，成为其持有约13%股份的股东。这一投资决策并非偶然，而是基于对来电科技的看好，以及对浦江县经济发展的战略布局。

当时，来电科技被视为共享充电行业的领头羊，拥有良好的市场前景。 浙江各市县争相争取投资机会，最终“花落”浦江县，旨在推动当地经济和产业发展。浦江县作为浙江金华市辖县，经济发展相对落后，急需新兴产业的带动。来电科技的入驻，被寄望能够为当地带来新的经济增长点，并带动光伏、先进制造及信息技术等新兴产业的发展。

更重要的是，来电科技当时具备上市预期。 2020年1月，创业板上市公司中威电子发布公告，拟将9.07%的股份转让给来电科技法定代表人韩冰，计划借壳上市。浙江省国资委实际控股的浙江深改产业发展合伙企业（有限合伙）也于同年3月成为了来电科技的新增股东。

然而，韩冰未能筹集足够的资金，借壳上市计划最终失败。 浙江国资的投资计划也因此受到影响，原定的出资计划未能完全实现。尽管如此，浦江县仍对来电科技抱有期望，试图通过其上市来实现浦江县上市公司零的突破。

来电科技的困境：上市梦碎，经营不善

然而，来电科技的发展并未如预期般顺利。 除了上市计划失败，来电科技还面临着经营不善的困境，屡陷风波。供应商诉讼、经营业绩及市占率的下滑等问题接踵而至，其发展前景蒙上了一层阴影。

来电科技的困境也直接影响了浙江国资的投资收益。 作为财务投资人，浦江国投集团并不参与来电科技的实际运营，主要通过投资报告了解项目情况。投资报告中反映出的经营问题，也让浙江国资对来电科技的未来发展产生担忧。

国资退出的困境：投资收益与国资责任

国资投资来电科技的失败，也引发了更大的问题：国资如何退出？

作为LP，浦江国投集团将按照与GP签订的合同中权责推进正常程序，但具体退出方式和时间还未确定。这引发了市场的广泛关注，因为这关系到国资投资的收益，以及国资在市场化投资中的责任。

国资的退出方式将直接影响投资收益。 如果来电科技能够扭亏为盈，实现盈利，国资将有机会获得投资回报。但如果来电科技继续亏损，国资可能会面临投资损失。

国资的退出也关系到国资在市场化投资中的责任。 作为地方政府的代表，国资的投资行为需要符合地方经济发展战略，并承担一定的社会责任。如何平衡国资的投资收益和社会责任，成为国资退出过程中需要认真考虑的问题。

国资参与股权投资：模式与挑战

国资参与股权投资的模式：基金模式与合作模式

近年来，国资参与股权投资的积极性不断提高，投资模式也更加多元化。除了直接投资之外，国资还通过设立基金、与市场化机构合作等方式，参与股权投资。

浦江县国投集团的投资案例，就体现了国资参与股权投资的基金模式。 该集团通过设立浦江富浙云享股权投资合伙企业（有限合伙），间接投资来电科技。这种模式可以撬动更多社会资本，并通过返投任务助力当地招商引资。

此外，国资还与市场化机构合作，共同参与股权投资。 例如，浦江县国投集团与CPE源峰、安芯投资以及中新融创等基金管理机构合作，投资了祥邦科技、百川导体等多个项目。这种合作模式可以发挥市场化机构的专业能力，同时帮助国企内部人员学习和积累经验。

国资参与股权投资的挑战：专业人才、投资经验、退出机制

国资参与股权投资虽然带来新的机遇，但也面临着诸多挑战。

首先是专业人才的不足。 由于长期以来，国企与金融市场的互动并不紧密，国资体系内缺乏投资经验丰富的人才，无法有效地进行市场化投资。

其次是投资经验的缺乏。 国资在股权投资领域相对较新，缺乏成熟的投资经验，在项目评估、风险控制、退出机制等方面都需要不断学习和摸索。

第三是退出机制的完善。 国资参与股权投资，需要建立完善的退出机制，才能保证投资收益，并实现国资的良性循环。目前，国资退出机制尚未完善，面临着诸多问题。

国资参与股权投资的未来：适应市场、完善机制、强化监管

国资参与股权投资的未来发展，需要适应市场、完善机制、强化监管。

一是适应市场。 国资需要加强与市场化机构的合作，学习市场化投资经验，提高投资专业能力。

二是完善机制。 国资需要建立完善的投资决策机制、风险控制机制、退出机制，以确保投资的有效性和安全性。

三是强化监管。 监管部门需要加强对国资参与股权投资的监管，防止国资盲目投资，确保国资投资的规范性和透明度。

总结：国资参与股权投资的新时代

国资参与股权投资，是时代发展的必然趋势。 随着新质生产力成为未来国内经济发展的主要驱动，国资和地方财政将更多地参与到科技创新型企业发展过程中。

然而，国资参与股权投资也面临着诸多挑战。 只有不断学习、完善机制、强化监管，才能更好地发挥国资的优势，为推动经济发展、促进科技创新做出更大贡献。

常见问题解答

Q1: 浙江国资为何选择投资来电科技？

A1: 浙江国资看中了来电科技的市场前景，以及其上市预期，希望借此推动浦江县的经济发展。

Q2: 来电科技的上市计划为何失败？

A2: 来电科技法定代表人韩冰未能筹集足够的资金，导致借壳上市计划失败。

Q3: 国资投资来电科技面临哪些挑战？

A3: 国资面临专业人才不足、投资经验缺乏、退出机制不完善等挑战。

Q4: 国资参与股权投资的未来发展方向是什么？

A4: 国资需要适应市场、完善机制、强化监管，才能更好地发挥国资的优势。

Q5: 国资参与股权投资对市场有哪些影响？

A5: 国资参与股权投资，可以促进科技创新、推动经济发展，但也需要警惕国资盲目投资带来的风险。

Q6: 国资参与股权投资的退出机制如何完善？

A6: 国资需要建立健全的退出机制，包括制定合理的退出标准、选择合适的退出方式、及时处理退出风险等。

结论：国资参与股权投资，既是机遇，也是挑战。

国资参与股权投资，可以为企业发展提供资金支持，推动科技创新，促进经济增长。但同时，也需要警惕国资盲目投资带来的风险，需要不断学习、完善机制、强化监管，才能更好地发挥国资的优势，为推动经济发展、促进科技创新做出更大贡献。

关键词: 国资、股权投资、来电科技、上市、退出机制、挑战、机遇、未来发展、科技创新、经济发展、市场化、专业人才、风险控制、监管